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　　沃伦·巴菲特的90/10策略涉及将90% 的资产分配给低成本的标准普尔500指数基金，将10% 的资产分配给短期政府债券。

　　该策略基于标准普尔500指数的历史回报，以及巴菲特对普通基金经理业绩的怀疑。

　　批评人士说，如此高的股票配置并不适合所有投资者，尤其是那些即将退休或已经退休的投资者。

　　90/10法则来自传奇人物沃伦·巴菲特对普通投资者的建议。将90% 的资金投入低成本的标准普尔500指数基金，另外10% 投入短期政府债券。

　　这个想法很简单: 大多数人不具备做出投资个股的重大决策所需的专业知识 -- 不要认为这是一种打击，因为华尔街的基金经理往往无法与简单指数基金的回报相提并论。巴菲特说，因此，节省管理费，押注美国经济，并保持耐心。

　　但这对所有投资者来说都是一个好策略吗？下面，我们仔细看看90/10规则背后的思想，以及它是否经得起时间的考验。

　　巴菲特在2013年致伯克希尔哈撒韦公司的一封信中解释了90/10战略。(BR K.A) 投资者。传奇价值投资者的奉献者本杰明·格雷厄姆巴菲特将投资描述为购买 “一小部分企业”，并指出普通投资者缺乏类似分析公司的技能。

　　“我对这些非专业人士有个好消息: 典型的投资者不需要这种技能。总的来说，随着时间的推移，美国企业做得非常好，并将继续这样做 (尽管，最确定的是，在不可预测的断断续续的情况下)。

　　巴菲特说，实际上，典型的投资者也不需要今天的基金经理或他们的费用。长期以来，他一直批评大多数资产管理公司，指出大多数资产管理公司无法持续击败标准普尔500指数 (他是对的)。

　　因此，难怪他会建议人们不要追逐飙升的个股或疯狂的牛市。“请记住已故的Barton biggs的观察:“ 牛市就像性。在结束之前感觉最好，”他说。

　　在同一封信中，巴菲特继续解释说，在他的意愿中，他建议任命的受托人投资他计划离开妻子的现金 (他的伯克希尔哈撒韦公司的股票将捐给慈善机构) 同样的方式: 90% 的 “非常低成本”标准普尔500指数基金和10% 的短期政府债券。

　　“我相信信托基金从这一政策中获得的长期结果将优于大多数投资者 -- 无论是养老基金、机构还是个人 -- 所获得的结果，这些投资者雇佣了高额费用的经理。” 他写道。

　　这个想法是通过广泛的股票投资来最大化长期增长，同时保持少量现金缓冲并最小化可能吞噬投资组合回报的管理费。

　　标准普尔500指数近一个世纪以来提供了可靠的长期回报，在通货膨胀之前平均每年约为10%。

　　虽然90% 的股票配置可能会让一些投资者有点紧张，但风险受到广泛指数基金提供的多元化以及其公司的质量和规模的限制。

　　因为复合,即使是年费的微小差异，随着时间的推移，也会导致投资组合规模的巨大差异 -- 在适度的初始投资上，数千甚至数万美元。标准普尔500指数基金应该将费用保持在最低水平。

　　它不会比90/10更简单。每季度甚至每年重新平衡一次，你就可以走了。不需要花很多时间考虑不同的投资。

　　许多投资者，尤其是那些经验较少的投资者，都在努力管理投资市场的情绪过山车。虽然标准普尔500指数有其令人反胃的下跌份额，但拥有如此大的市场份额-而不是科技投资组合成长股-应该可以帮助大多数投资者安然入睡。因此，应该知道市场长期以来一直在走高。

　　一些投资者和市场分析师质疑90/10规则的智慧，包括它是否对所有投资者都有意义，特别是那些即将退休的投资者，这是大多数人开始回拨股票投资的时代。其他人指出，如此高的股票配置可能不适合任何对波动深感不安的投资者。

　　西班牙巴塞罗那IESE商学院的金融研究员Javier Estrada决定对该策略进行测试。

　　埃斯特拉达想测试这种分配在30年退休期间如何运作，投资者每年提取4%。他的观点是，退休人员需要一种分配方式，以谨慎地平衡投资者超过账户的风险与支出很少以至于他们的生活方式受到影响的风险。

　　他对90/10规则的一个改变是，如果股票上涨，每年从股票中提取，如果债券下跌，给股票时间恢复。

　　然后，Estrada使用历史数据进行了一系列模拟，测试90/10规则-与其他分配比率相比略有调整。“巴菲特的建议被证明 (毫不奇怪) 不仅简单而且合理，” 他写道。

　　这是因为巴菲特的90/10分割使您的投资组合处于最佳表现策略 (100% 股票) 之间的中间位置和性能最好的下行保护 (60/40和70/30)。

　　底线法则是一种简单、低成本的策略这与他长期以来对美国经济力量的信念以及对普通专业理财经理的怀疑相吻合。通过将90% 的资产分配给低成本的标准普尔500指数基金，将10% 的资产分配给短期政府债券,投资者可以从历史证明的长期市场增长中受益，同时保持对低迷的缓冲。