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　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　注：本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方全球”。

　　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《南方全球精选配置证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

　　本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为13次，其中12次是由于报告期初指数基金成份股调整，1次是由于接受大额申购使得基金规模增大，配置债券所需。

　　2012年一季度全球市场整体表现良好，MSCI全球市场指数上涨11.55%，MSCI新兴市场上涨14.06%，MSCI中国指数上涨9.90%，大宗商品市场和企业、高收益债券市场也普遍呈现正收益。风险资产的表现良好主要受强劲宏观经济数据和上升市场预期的交互作用影响，尽管企业实际盈利实际上是略微低于市场预期的。随着欧洲央行两轮长期债融资计划的实施以及希腊债务危机获得阶段性解决，欧债危机演变为银行和流动性危机的可能性基本消失。好比一个癌症病人躲过了一次心肌梗塞。这对投资者的信心有极大的提振作用。美国的各项经济数据显示了其GDP增长正在加速，远好于去年年底市场悲观的预期。新兴市场令人失望的经济数据反而促发了对出台刺激政策的预期，进而成为市场的上涨因素。其中，中国通胀数据回落，但短期压力尚存，货币政策已从上一年度的紧缩转向宽松，整体流动性得到改善，但信贷需求疲软正成为更大的制约因素，7.5%的GDP增长目标设定则显示了未来经济增长从速度驱动向质量驱动过渡的长期趋势。巴西、土耳其经济回落较快，进入了减息周期。在全球量化宽松的背景下，投资者需要关注通胀风险的进一步上升。

　　报告期内，本基金密切跟踪市场中各类宏观趋势的演变，深入研究分析各类投资标的，维持了对发达市场的超配，增加了对周期性投资品种的配置，并合理地控制了基金整体仓位，取得了较好的业绩。

　　展望二季度，本基金维持年初以来对市场在大区间里震荡的判断。考虑到1）欧洲主权债务和银行危机的潜在风险尚存，欧洲经济仍处于衰退期；2）美国经济虽然已经显现复苏迹象，但受自身面临的财政去杠杆化压力与欧洲经济拖累的影响，未来复苏的动力存在不确定性；3）出口型国家受欧美终端消费疲软的影响仍然会面临挑战与考验；4）中国在经济增模式转型的背景下，经济增速将持续放缓等不确定性，都将影响二季度市场走向。而整体市场处于震荡区间的上端将会加大市场在二季度经历盘整期的可能性，目前估值内隐含的风险溢价和市场波动将持续保持高位，本基金将从投资组合的结构着手，加强对地区和行业的灵活配置，坚持自上而下的行业选择和自下而上的个股选择，谨慎勤勉、恪尽职守，为投资者追求稳定持续的当期收益。

　　本基金2012年一季度基金净值增长10.78%，基金基准增长12.58%。

　　5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

　　5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

　　5.10.1 本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　5.10.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　通过基金全球化的资产配置和组合管理，实现组合资产的分散化投资，在降低组合波动性的同时，实现基金资产的最大增值。

　　在成熟市场和新兴市场中根据不同国家和地区经济发展及证券市场的发展变化对资产进行国家及区域配置，在不同国家的配置比例上采用“全球资产配置量化”模型进行配置和调整。由于短期市场会受到一些非理性或者非基本面因素的影响而产生波动，基金经理将根据对不同因素的研究与判断，对基金投资组合进行调整，以降低投资组合的投资风险。本基金的大部分资产将投资于ETF基金、股票型基金和在香港市场投资于公开发行、上市的股票。利用定量和定性的方式筛选基金，在香港市场的选股策略的主要标准：

　　本基金为基金中基金，属于中等偏高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险和收益水平低于全球股票型基金、高于债券基金及货币市场基金。

　　北京大学工商管理硕士，具有基金从业资格。曾任职于招商证券股份有限公司、天华投资有限责任公司，2005年加入南方基金国际业务部，负责QD II产品设计及国际业务开拓工作，2007年9月至2009年5月，担任南方全球基金经理助理；2009年6月至今，担任南方全球基金经理；2010年12月至今，任南方金砖基金经理；2011年9月至今，任南方中小盘指数基金基金经理。

　　CFA（注册金融分析师），美国斯坦福大学工商管理硕士，普林斯顿大学化学硕士。曾获得美国证券及期货从业资格，具有中国基金从业资格。曾先后担任美国雷曼兄弟公司对冲基金部研究员、美国银行自营部投资经理、美国RTIMC对冲基金投资经理。2008年加入南方基金，负责海外市场研究；2009年6月至2010年2月，任国际业务部QDII专户投资经理。2010年4月至今，任南方全球基金经理。