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　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年3月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　注：本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方全球”。

　　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　2、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。

　　3、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　注：本基金基金合同生效日为2007年9月19日，合同生效当年按实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算。

　　南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基字[1998]4号文批准，由南方证券有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。2000年，经中国证监会证监基金字[2000]78号文批准进行了增资扩股，注册资本达到1亿元人民币。2005年，经中国证监会证监基金字[2005]201号文批准进行增资扩股，注册资本达1.5亿元人民币。2010年，经证监许可[2010]1073号文核准深圳市机场（集团）有限公司将其持有的30%股权转让给深圳市投资控股有限公司。目前股权结构：华泰证券股份有限公司45%、深圳市投资控股有限公司30%、厦门国际信托有限公司15%及兴业证券股份有限公司10%。

　　截至报告期末，公司管理资产规模达1,700多亿元，管理2只封闭式基金——基金开元、基金天元；30只开放式基金——南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金、南方高增长基金、南方多利增强债券型基金、南方稳健成长贰号基金、南方绩优成长基金、南方成份精选基金、南方隆元产业主题基金、南方全球精选配置基金（QDII基金）、南方盛元红利股票型基金、南方优选价值股票型基金、南方恒元保本混合型基金、南方沪深300指数基金、南方中证500指数基金、深证成份交易型开放式指数基金、南方深证成份交易型开放式指数基金联接基金、南方策略优化股票型基金、中证南方小康产业交易型开放式指数基金、中证南方小康产业交易型开放式指数基金联接基金、南方广利回报债券型基金、南方金砖四国指数基金（QDII基金）、南方优选成长混合型基金、南方中证50债券指数基金、南方保本混合型基金、上证380交易型开放式指数基金、南方上证380交易型开放式指数基金联接基金和南方中国中小盘基金（QDII基金）；以及多个全国社保、企业年金和专户理财投资组合。

　　注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离职日期”为根据公司决定确定的解聘日期，除首任基金经理外，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

　　2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《南方全球精选配置证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

　　对于全球投资者来说，2011年是困难的一年、也是不平静的一年。在自然灾害方面，三月份，日本发生了宫城大地震并引发海啸和核泄漏事故；四季度，泰国洪水泛滥成灾，造成全球电子产品供应链紧张；年底，欧洲遭遇了50年罕见的寒潮侵袭，这些灾害都对受灾国经济造成了巨大的负面影响。在地缘政治方面，阿拉伯之春从埃及迅速蔓延到利比亚、也门、叙利亚，政府更迭令人眼花缭乱；伊朗核武问题不断升温，令中东局势日趋紧张，原油价格高居不下。在经济方面，2011年美国经济实际增长远远低于年初时投资者乐观的预期，全年仅达到1.7%；日本由于自然灾害，经济实际下滑0.9%，再次进入衰退；欧元区则是2011年全球最大不稳定的根源，欧债危机持续发酵，迫使欧央行联手美联储等其它五家央行在11月30日联合干预市场，并在12月21日通过三年回购向欧洲银行系统注入4980亿欧元的流动性，才避免了类似雷曼事件的银行危机在欧洲发生。2011年欧元区的实际经济增长仅为1.5%。相对于成熟市场的经济疲软，新兴市场经济成长仍保持基本良好。所以，2011年上半年通胀成为了新兴市场的主要难题，但下半年新兴市场受到欧美日银行去杆杆、撤资的影响，经济增长是否可以持续突然成了投资者最大的担心。

　　在如此困难的宏观背景下，2011年是投资者希望尽快忘掉的一年。大类资产中只有黄金和债券取得了正收益。全球股票市场全线下跌，MSCI成熟市场指数下跌9.70%，MSCI新兴市场指数下跌22.01%，MSCI中国指数下跌22.00%。即使是表现相对最强劲的美国标普500指数，如果记入人民币升值的影响，也下跌了2.38%。使得2011年投资更为困难的是各类资产、各市场、各行业之间的关联度上升到了新的高点，投资标的同上同下，全球投资风险分散的作用基本消失，投资处于只能从Beta入手，很难找到Alpha（即超额收益）的窘境。2011年九、十月份的全球股市大跌，很容易让投资者回想起2008年的的遭遇。所以，全球投资者在2011年总体还是非常小心谨慎的，资金继续流入债券市场，流出股票市场。

　　本基金在2011年主要突出了在新兴市场和美国的投资，对欧洲、日本等市场是基本回避的。从实际效果来看，基金虽然规避了欧洲和日本市场的下跌风险，也抓住了美国的超额收益，但在新兴市场上的配置对基金2011年业绩的负面影响较大。究其原因，主要是低估了欧洲债务危机所引发的银行危机对新兴市场的冲击。其冲击体现为欧洲银行收缩资产负债表，从新兴市场快速撤资，致使新兴市场资产价格在较短的时间内大幅下跌，尽管新兴市场的实体经济仍然拥有良好的基本面。比如2011年四季度，许多新兴市场货币在一个月内下跌15%至20%。本基金在九、十月份的全球风险资产大跌的过程中并没有被吓退出市场，而是基于本基金对全球股票超低估值和对政府救市决心的判断，遵循了“别人贪婪时我恐惧；别人恐惧时我贪婪”的投资原则，随着市场的下跌提高了基金投资组合的仓位和贝塔值，为四季度的基金净值反弹打下了良好的基础。

　　2011年全年基金保持了投资在股票和股票基金的仓位占基金总资产的88%至94%之间，基金的Beta值相对较高，在下跌市场环境里相对不利。人民币相对于美元近5%的升值也对基金净值的负面影响较大。尽管2011年基金净值随着大市下跌较多，我们坚信只要我们继续遵循的长期、稳健的投资策略，深入细致地做好我们的研究工作，把握好投资机会，基金净值必然会随着大市的修复而上涨更多。

　　展望2012年，全球股市从估值角度来看处于低于历史均值的合理区位，相对于债券的超低利率，有很好的投资价值。同时，基于对全球经济增长的忧虑，各央行或多或少地开始了新一轮的量化宽松。从正面来看，充足的流动性对资产价格有强大的支撑作用。从负面来看，各国央行和政府的政策越来越偏向于竞争性的货币贬值，也就是希望从别国获取增长而修复本国的经济问题。欧洲的主权债务和银行危机虽然因为欧央行的援手而暂时得以过关，但欧元区内部的失衡的基本矛盾并没有解决，只是延迟了而已。2012年又是一个选举年，2007年金融危机遗留下来的经济问题向政治、社会问题演化的趋势会愈加明显，而政治、社会层面的解决方案并不单纯以投资者的利益为考虑，这是投资者必须警惕的长期投资风险。总体来看，2012年全球股市最有可能保持大幅震荡的格局。上涨的支持主要来自于估值和流动性的支持。主要风险包括了欧洲主权债务和银行危机的继续演化、新兴市场通涨的卷土重来、海湾局势的演变、朝鲜半岛的地缘风险、以及美国、法国等多国的大选都会对市场产生巨大的影响。本基金将密切跟踪市场内各类宏观趋势的演变，继续遵循的长期、稳健、价值投资的理念，继续加深研究的层次，加大研究的力度，努力寻找被市场错杀的投资品种，坚持不懈地为投资者取得理想的投资回报。

　　根据中国证监会相关规定和基金合同约定，本基金管理人应严格按照新准则、中国证监会相关规定和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。会计师事务所在估值调整导致基金资产净值的变化在0.25%以上时对所采用的相关估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。定价服务机构按照商业合同约定提供定价服务。其中，本基金管理人为了确保估值工作的合规开展，建立了负责估值工作决策和执行的专门机构，组成人员包括督察长、数量化投资部总监、监察稽核总监及基金会计负责人等。其中，超过三分之二以上的人员具有10年以上的基金从业经验，且具有风控、合规、会计方面的专业经验。同时，根据基金管理公司制订的相关制度，负责估值工作决策和执行的机构成员中不包括基金经理。本报告期内，参与估值流程各方之间无重大利益冲突。

　　本基金合同约定，本基金的收益分配原则为：在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为12 次，全年分配比例不得低于年度可供分配收益的60%，若基金合同生效不满3个月可不进行收益分配；本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，投资人可选择现金红利或将现金红利按除权日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资；若投资者不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；基金当年收益应先弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配；基金收益分配后基金份额净值不能低于面值；每一基金份额享有同等分配权；法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。

　　根据上述分配原则，本报告期本基金不符合基金合同约定的收益分配条件，未有收益分配事项。

　　2011年，本基金托管人在对南方全球精选配置证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

　　5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明

　　2011年，南方全球精选配置证券投资基金的管理人——南方基金管理有限公司在南方全球精选配置证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。本报告期内，南方全球精选配置证券投资基金未进行利润分配。

　　本托管人依法对南方基金管理有限公司编制和披露的南方全球精选配置证券投资基金2011年年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。

　　本基金2011年年度财务会计报告经普华永道中天会计师事务所有限公司审计，注册会计师签字出具了普华永道中天审字(2012)第20537号“标准无保留意见的审计报告”，投资者可通过年度报告正文查看审计报告全文。

　　南方全球精选配置证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字[2007]第244号《关于同意南方全球精选配置证券投资基金募集的批复》核准，由南方基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《南方全球精选配置证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集人民币29,992,251,706.52元，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2007)第119号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《南方全球精选配置证券投资基金基金合同》于2007年9月19日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为29,998,151,206.40份基金份额，其中认购资金利息折合5,899,499.88份基金份额。本基金的基金管理人为南方基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司，境外资产托管人为纽约梅隆银行股份有限公司(The Bank of New York Mellon Corporation)。

　　根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》和《南方全球精选配置证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的境外交易型开放式指数基金(ETF)，主动管理的股票型公募基金，在香港证券市场公开发行上市的股票、货币市场工具以及中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。本基金投资组合中对基金和股票投资占本基金基金资产的目标比例为95%，可能比例为60%-100%，其中投资于基金的部分不低于本基金基金资产净值的60%，投资于股票的部分(仅限于香港证券市场公开发行、上市的股票)不高于本基金基金资产净值的40%；货币市场工具及其他金融工具占本基金基金资产净值的0%-40%。本基金的业绩比较基准为：60%×MSCI世界指数(MSCI World Index)+40%×MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index) (以人民币计价)。

　　本财务报表由本基金的基金管理人南方基金管理有限公司于2012年3月21日批准报出。

　　本基金的财务报表按照财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则－基本准则》和38项具体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释以及其他相关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国证监会公告[2010]5号《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号》、中国证券业协会于2007年5月15日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《南方全球精选配置证券投资基金基金合同》和在财务报表附注7.4.4所列示的中国证监会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。

　　本基金2011年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金2011年12月31日的财务状况以及2011年度的经营成果和基金净值变动情况等有关信息。

　　7.4.4本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明

　　根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》及其他相关境内外税务法规和实务操作，主要税项列示如下：

　　(b)基金取得的源自境外的差价收入，其涉及的境外所得税税收政策，按照相关国家或地区税收法律和法规执行，在境内暂免征营业税和企业所得税。

　　(c)基金取得的源自境外的股利收益，其涉及的境外所得税税收政策，按照相关国家或地区税收法律和法规执行，在境内暂未征收个人所得税和企业所得税。

　　注：(i) 根据基金管理人南方基金2009年第一次临时股东会会议决议以及中国证监会证监许可[2010]1073号《关于核准南方基金管理有限公司变更股权的批复》核准，深圳市投资控股有限公司受让深圳市机场(集团)有限公司持有的南方基金30%的股权，南方基金于2010年9月10日完成了工商登记变更手续。

　　注：支付基金管理人南方基金的管理人报酬按前一日基金资产净值1.85%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　注：支付基金托管人中国工商银行的托管费按前一日基金资产净值0.3%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　7.4.8.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况

　　注：本基金的银行存款分别由基金托管人中国工商银行和境外资产托管人纽约梅隆银行保管，按适用利率或约定利率计息。

　　本基金与基金托管人中国工商银行进行外汇远期交易，按合同约定汇率远期卖出美元/日元买入人民币。于2011年12月31日，因上述外汇远期交易确认的衍生金融负债余额10,027,311.69元(2010年12月31日：因上述外汇远期交易确认的衍生金融资产余额 85,502,000.00元)。

　　2. 投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于的年度报告正文。

　　8.5.1 累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的权益投资明细

　　2、买入金额按成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。

　　8.5.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的权益投资明细

　　2、卖出金额按成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。

　　注：买入成本和卖出收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。

　　8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　8.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

　　8.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　本报告期内，基金托管人的专门基金托管部门未发生重大人事变动。2011年8月16日，基金管理人发布公告，聘任朱运东为公司副总经理。

　　本报告期内本基金未更换会计师事务所，本年度支付给普华永道中天会计师事务所有限公司审计费用190,000.00元，该审计机构已提供审计服务的连续年限为5年。

　　本报告期内，基金管理人、基金托管人及其高级管理人员未受监管部门稽查或处罚。

　　为保障公司境外证券投资的顺利开展，规范券商选择及交易量分配标准与原则，基金管理人明确了券商选择、考核及交易量的分配等流程。

　　A. 券商的选择。券商的交易执行能力、研究实力和提供的研究服务、IPO的支持等是选择券商以及分配交易量最主要的原则和标准，包括以下几个方面：

　　(a) 交易执行能力。主要指券商是否对投资指令进行了有效的执行以及能否取得较高质量的成交结果。衡量交易执行能力的指标主要有：是否完成交易、成交的及时性、成交价格、对市场的影响等。

　　(b) 研究机构的实力和水平。主要是指券商能否所提供高质量的宏观经济研究、行业研究及市场走向、个股分析报告和专题研究报告，报告内容是否详实，投资建议是否准确。

　　(c) 提供研究服务的质量。主要指券商承接调研课题的态度、协助安排上市公司调研、以及就有关专题提供研究报告和讲座。

　　(d) IPO的支持。是指券商是否有充足的IPO资源，是否能够在IPO项目上给予一定的支持。

　　国际业务部根据上述标准对境外券商进行遴选，筛选出符合条件的券商开立交易账户。

　　(a) IPO的支持。基金经理在每月初根据券商在IPO上的支持以及未来IPO项目的分配对该部分交易量进行分配。

　　(b) 研究上的支持。每季度由投资人员（基金经理、基金经理助理、研究员）对各券商的研究支持进行打分根据各券商的得分进行交易量的分配。

　　(c) 交易执行能力。该部分交易量由交易部根据券商的执行能力进行分配，每季度一次。

　　(d) 成交数据的准确与及时。由运作保障部根据券商成交数据的准确性与及时性进行分配，每季度一次。

　　国际业务部统计上述分配结果，拟定交易量分仓比例，单一券商的分配比例不能超过30%，如统计结果超过了该上限，由国际业务部进行调整。分仓结果报备投决会后，由交易部实施。

　　交易券商的评价和交易量的分配比例于每季度末最后一周进行，新的分配标准在下季度进行实施。

　　通过基金全球化的资产配置和组合管理，实现组合资产的分散化投资，在降低组合波动性的同时，实现基金资产的最大增值。

　　本基金的大部分资产将投资于ETF基金、股票型基金和在香港市场投资于公开发行、上市的股票。利用定量和定性的方式筛选基金，在香港市场的选股策略的主要标准：

　　本基金为基金中基金，属于中等偏高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险和收益水平低于全球股票型基金、高于债券基金及货币市场基金。

　　北京大学工商管理硕士，具有基金从业资格。曾任职于招商证券股份有限公司、天华投资有限责任公司，2005年加入南方基金国际业务部，负责QD II产品设计及国际业务开拓工作，2007年9月至2009年5月，担任南方全球基金经理助理；2009年6月至今，担任南方全球基金经理；2010年12月至今，任南方金砖基金经理；2011年9月至今，任南方中小盘指数基金基金经理。

　　CFA（注册金融分析师），美国斯坦福大学工商管理硕士，普林斯顿大学化学硕士。曾获得美国证券及期货从业资格，具有中国基金从业资格。曾先后担任美国雷曼兄弟公司对冲基金部研究员、美国银行自营部投资经理、美国RTIMC对冲基金投资经理。2008年加入南方基金，负责海外市场研究；2009年6月至2010年2月，任国际业务部QDII专户投资经理。2010年4月至今，任南方全球基金经理。

　　英国朴茨矛斯大学金融决策分析专业硕士，2006年7月加入南方基金，担任国际业务部高级研究员，负责港股汽车及消费品行业研究；2011年6月至今，担任南方全球基金经理助理。

　　四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）

　　四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）

　　基金管理人：南方基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 送出日期：2012年3月26日 (来源：上海证券报)